不仅仅是投资-盘点价值资产生息策略

ETH2.0 LIDO的质押ETH约900万枚,总TVL达到18B美元,成为链上最大的流动性质押协议。

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于此同时,以Lybra Finance, Pendle, Unsheth等为主的LSDFI链上TVL超过13亿美金,LSD成为了链上流动性的漩涡中心。

Defi协议发展至今,加密投资策略正逐步从波动性盈利转向协议生息+币权持有比例的分润方式发展。

链上投资生息的策略有哪些?

除开基本的Token LP生息,我们来以板块为划分汇总当前的资产生息模式。

 

1.Gains Network、GMX等 GLP模式去中心化合约交易所。

 

以GMX为例,用户通过铸造 $GLP 来提供流动性。$GLP 是一种跟踪基础指数价格变动的资产。GLP 池由 50% 的稳定币和 50% 的蓝筹资产($ETH、

$BTC、$UNI 和 $LINK)组成。利用 GLP 池,GMX 为交易者提供 4 个

代币/美元交易对。

资产池中的资产用于交易,交易者可以在任一方向上持有杠杆头寸。

LP和交易者是对手方,GMX的流动性供应是一个博弈性极强的策略。

如果交易者获利,他从 $GLP 池中提取(本金+利润) $ETH。

如果交易者亏损,他会从 $GLP 池中提取(本金-亏损)$ETH。

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当前GMX质押的年利率约为5.56%,GLP年利率在25.76%。

GMX V2 -GM POOL的ETH\BTC\LTC\SOL-USD的年利率均在20%以上。

相较于传统的流动性LP挖矿模式,GLP的风险相对更高,操作更加复杂,

 

2.LSD-LSDFi的Defi质押、衍生

 

当前知名的去中心化ETH2.0质押协议以LIDO、RocketPool、FRAX等为主,Coinbase、Binance、Kraken等中心化交易所提供相对便捷的ETH POS质押服务。

以Lido为例,用户如何通过质押ETH获得更高的年化收益?

首先,用户质押任意数量的 ETH,即可获得 1:1 的 stETH,并可获得 3.8% 的活期年化收益。

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接着,用户可以进入Defi协议如 Curve、AAVE等,将获得的stETH进行LP流动性提供并赚取年化收益。

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存入Curve并赚取APY奖励的同时,将已经组成的LP存入Defi生息协议Convex Finance中,赚取更多的年化收益。

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在结合LSDfi后,用户在LIDO质押ETH后,获得的stETH有了新的投资路径,例如:

用户将stETH存入Lybra finance并铸造 eUSD,将收益模式转换为Rebase 收入,用户获得的 eUSD 质押入协议中并产生年化利润。

在用户铸造eUSD的同时,用户通过在特定时间内锁定 $LBR 或 $esLBR,同样可赚取LSDfi的年化收益。

同样的,LSDFI也具备相当的治理代币质押池和LP流动性挖矿池,为用户提供相当客观的年化收益。

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LSD赛道成为链上流动性的最大的价值捕获标的,Two-tiered staking提案后,ETH的委托量和流动性将会进一步提升,用户的获利方式进一步增加,包括但不限于:

用户选择委托质押而不必担心质押资产被削减,同时用户可以获得相对低风险的利息,而无需担心失去部分资本。

用户也可以选择委托合适的节点运营商,赚取相较于当前更高的利息,节点运营商通过高利率弥补运营成本和风险。

Two-tiered staking模型允许更多的低门槛ETH用于委托,更多的用户可以更有效地利用他们的ETH,从而获得更多的奖励,同样的,更多的用户也会参与节点运营。

 

3.RWA、RWAfi赛道生息

 

2023年爆发RWA概念后,相当一部分Defi协议转向与现实世界资产相结合的链上生息方式,帮助投资者赚取更多的收益。

以最近的FRAX V3为例,由于美国国债、美元的收益率超过链上收益率,Frax V3使用了RWA+Defi的策略。

FRAX v3 通过 IORB 预言机集成利用美联储的准备金余额利息 (IORB) 利率。较高的 IORB 利率会引发联邦储备银行转向更多 RWA 抵押品,例如国库券和美元,而较低的利率则会促使转向链上策略的再平衡。

除了美元和短期美国国债外,共同基金和逆回购协议也在Frax 的RWA策略中。

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用户可以质押Frax V3的稳定币:$sFRAX,赚取大于5%美元利率的年化收益,当前年化收益在6.3%。

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另一个质押稳定币生息的RWA赛道龙头是MakerDAO,类似的,MakerDAO持有大量的美国国债并持有相当的美元储备,用户可以存入其稳定币DAI赚取5%的DSR,但由于地区的限制,使用VPN和限制区域用户无法使用DAI生息。

 

4. Web3 -X to Earn

 

从Web3激励机制出发的投资生息策略,往往伴随着高风险和高收益波动的状态,对于一般用户而言,尽管参与的门槛和逻辑相对简单、初期年化收益较高,但是投资盈利的难度更高。

首先,以传统的Gamefi模式为例,用户投资NFT来获得相对应的游戏资产、NFT PASS等作为Gamefi Play to Earn参与的先决条件,Gamefi爆发初期的APY和通胀速度通常会处于一个失控的状态,用户需要赚取更高比例的Game Token,来维持其投资收益。

在当前Gamefi2.0时期,用户需要配置更多的NFT、Token来进行Gamefi的生息、投资策略,相当一部分用户采用托管、借贷NFT的方式参与Gamefi,但更多的用户是亲自P2E的践行者,与传统的链上生息不同,Gamefi需要占用用户大量的时间去进行生息行为,用户本身的操作和判断力也会决定投资的成功与否。

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NFT在内的NFTfi+Web3的模式也同样令投资者困惑,另一方面,Socialfi至今都未有明确的Token生息激励体系。

大部分Web3生息的APY设定在365%以上,少数以NFT资产为核心的Web3产品会选择将Token的通胀控制在每月3%以下,但这依旧会带来相当的贬值速度。

 

5.传统的Defi新流动性模式

 

在LP流动性生息背后,针对链上流动性的革新从未停止过。

其中,Uni V3的范围挂单允许用户在特定价格区间提供流动性,将做市资金集中在该价格区间。这可以大大提高在该区间内赚取手续费的效率。区间外的资金则会失效。整个池子的流动性分布是所有做市商设置的价格区间曲线的总和。

另一边,Curve V2针对非稳定资产,也是用恒定乘积和恒定价格两种做市曲线进行加权求和得到新的做市曲线。不同的是,该曲线会动态调整。Curve V1只能在固定价格附近集中流动性,而Curve V2会根据内部预言机动态调整这个价格和流动性集中的程度。

Curve V2定义了K值,这是个动态调整的参数,决定曲线的形状。K值越大,曲率越小,曲线越接近恒常价格曲线,流动性越集中。Curve V2会根据内部预言机计算D值,该参数决定锚定价格,即流动性集中的价格。

Curve V2是通过混合恒定乘积和恒定价格曲线来集中流动性,不断更新两条曲线的权重,内部预言机决定流动性集中的锚定价格,通过更新这个价格来实现流动性在盘口价格附近集中。

时刻关注传统Defi协议的流动性革新,针对其实施不同的投资策略,更加稳定的链上生息。

 

链上的复杂性催生了中心化的一站式生息服务

中心化的生息平台成为了当前大部分用户的选择,例如ETH 2.0质押的Coinbase、Binance,Binance、OKX的Launch Pool、Lending。

这意味着CEX需要降低用户的学习、操作门槛,为加密货币吸引更多的流动性,尽管当前复杂的CEX产品和侧重点依旧是高度专业的投资者。

 

以XEX交易所为例,以CEX为底层的资产生息

 

1.Alpha Rabbit AI量化机器人

 

借助AI技术的发展,基于Deep Reinforcement Learning的AI量化交易机器人Alpha Rabbit诞生。

利用卷积神经网络(CNN)和循环神经网络(RNN)等深度学习技术,自动分析数字资产市场的时间序列数据,制定卓越的交易策略,以在高度波动的加密货币市场中实现较高的APY收益。

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Alpha Rabbit充分利用强化学习框架,其中包括深度Q网络(DQN)和策略梯度方法(Policy Gradient Methods),用于对加密货币市场的历史数据和实时信息进行深入分析,以捕捉各类投资决策过程中的最佳行动。

Alpha Rabbit实时监控市场风险,并根据市场波动情况调整投资组合,以最小化潜在风险。Alpha Rabbit也支持多样化的数字资产投资,不仅仅局限于BTC、ETH等Token。

Alpha Rabbit大幅度降低了传统的交易门槛,交易者无需深入了解市场运作原理,也无需投入大量时间进行技术和基本分析的学习,更无需持续监控当前市场走势。AI交易同时降低了对交易执行速度和准确性的要求,保证交易操作的科学理性。

 

2.策略跟随、合约跟单

 

X-EX允许平台或优秀的投资者分享并实操其投资策略,用户可选择跟随并同步进行投资理财,例如链上流动性策略分享,链上聚合收益分享、跟随等。

同样的,X-EX允许投资者选择一个或多个经验丰富、成功的交易者,然后将其交易活动自动复制到自己的账户中。这意味着当被跟单交易者开仓、平仓或修改交易时,投资者的账户也会同步执行相应的操作。

用户可以根据策略提供者、交易者在平台的数据,选择那些具有稳定和可靠数据的交易者或投资策略,选择符合自己的风险偏好和投资目标。

CEX的用户同样需要进行风险管理,投资者可以选择多个交易者来分散风险,避免过于依赖单一策略或交易者。投资者也应制定适当的止损规则和风险控制策略,以确保资金安全。

 

总结

基于生息的投资策略旨在通过将Token质押、应用而赚取一定激励的方式是目前的投资趋向。然而,由于链上操作和交易的复杂性,常规、新晋用户可能难以完成加密生息投资。因此,探索中心化平台转链上投资、中心化平台量化交易投资可能是未来富有成效的领域。

我概述了有关当前链上投资理财和平台一站式投资的一些场景,但加密投资依旧是一个不断发展的领域,我期待着就设计有效的链上投资系统和中心化平台投资的进一步的融合和发展。